Экономика 14 мая 2024 16:33 Борис Соловьев
Фото: Евгений Филиппов/Эксперт Банк России обнародовал комментарий к своему среднесрочному прогнозу, в котором предполагает, что с II квартала 2024 г. текущие темпы роста ВВП России замедлятся под влиянием нарастающих эффектов от жестких денежно-кредитных условий. Если прогноз сбудется, в 2024 г. российская экономика вырастет на 2,5–3,5%, а в 2025 г. — на 1,0–2,0%.
По оценкам ЦБ, в I квартале этого года экономика России выросла на 4,6% в годовом выражении, но в текущем квартале рост уменьшится до 4,4%. Для сравнения, в 2023 г. прирост ВВП РФ составил 3,6%. Однако, по расчетам ЦБ, в 2026 г., по мере снижения процентных ставок и возвращения экономики к сбалансированному росту, вклад потребительского спроса в рост ВВП увеличится, а экономика страны подрастет на 1,5–2,5%.
Это в целом соответствует мировым показателям, но отстает от динамики экономики развивающихся стран. Мировая экономика будет расти темпами в 3% в 2024 г., 3,1% — в 2025 г., 2,8% — в 2026 г. В том числе ВВП Китая в эти годы вырастет, соответственно, на 4,9%, 5,1% и 4,6%.
В базовом сценарии Банк России прогнозирует, что в 2024 г. среднегодовая ключевая ставка будет находиться в диапазоне 15%—16% годовых. В 2025 г. она снизится до 10,0%—12,0%, а в 2026 г. вернется в нейтральный диапазон 6,0%—7,0% годовых. Отметим, что параметры на 2024–2025 гг. повышены на 0,5–2,0 процентного пункта по сравнению с предыдущими оценками.
«Пересмотр предполагает, что с учетом оперативных данных по экономической активности и рынку труда Банк России видит высокое инфляционное давление, связанное с сохраняющимся значительным отклонением российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста. Для возвращения инфляции к цели и ее дальнейшей стабилизации вблизи 4% требуется более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий», говорится в документе.
Инфляция по итогам 2024 г. ожидается в размере 4,3–4,8%, а на следующие два года прогноз сохранен без изменений — 4,0%.
Банк России повысил прогноз мировых цен на нефть марки Brent на 2024–2025 годы на $5 до $85 и $80, соответственно. Как следствие, увеличен прогноз счета текущих операций, который в 2024 г. будет на прошлогоднем уровне в $50 млрд, в 2025 г. сократится до $44 млрд, а в 2026 г. — до $33 млрд.
Такая динамика станет также следствием более быстрого расширения импорта по сравнению с экспортом, и восстановлением дефицита баланса первичных и вторичных доходов в связи с улучшением финансового состояния российских компаний и увеличением объема начислений инвестиционных доходов инвесторам.
Несмотря на высокую ключевую ставку, Банк России ждет лишь замедления темпов роста кредитования. «В 2024 году ожидается сохранение значительного спроса компаний на кредиты благодаря высокому росту экономической и инвестиционной активности», — говорится в документе. В целом за год корпоративный кредитный портфель вырастет на 8–13%. В прошлом году показатель вырос на 20,1%.
Регулятор прогнозирует, что в течение 2024 г. банковский сектор перейдет от профицита к дефициту ликвидности. На конец 2024 г. прогноз структурного баланса ликвидности снижен на 0,7 трлн руб. и оценивается в диапазоне от дефицита 0,7 трлн руб. до профицита 0,1 трлн руб.
Банк России констатирует, что в I квартале 2024 г. потребительская активность продолжила расширяться в основном за счет оборота розничной торговли. Это стало следствием роста доходов населения в условиях сохраняющейся жесткости рынка труда. При этом роста доходов было достаточно как для накопления сбережений, так и для наращивания потребления.
Однако в целом за текущий год конечное потребление увеличится на 2,5–3,5% (против прошлогодних +6,6%) за счет потребления как домохозяйств, так и госсектора. Последующая динамика конечного потребления предполагает замедление роста до 1% в 2025 г. и возвращение на траекторию сбалансированного роста 1,5–2,5% в 2026 г.
